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什么是股票指數期貨?

  股票指數期貨是一種以股票價格指數作為標的物的金融期貨合約。股市投資者在股票市場上面臨的風險可分為兩種。一種是股市的整體風險,又稱為系統風險,即所有或大多數股票的價格一起波動的風險。另一種是個股風險,又稱為非系統風險,即持有單個股票所面臨的市場價格波動風險。通過投資組合,即同時購買多種風險不同的股票,可以較好地規避非系統風險,但不能有效地規避整個股市下跌所帶來的系統風險。進入本世紀70年代之后,西方國家股票市場波動日益加劇,投資者規避股市系統風險的要求也越來越迫切。由于股票指數基本上能代表整個市場股票價格變動的趨勢和幅度,人們開始嘗試著將股票指數改造成一種可交易的期貨合約并利用它對所有股票進行套期保值,規避系統風險,于是股指期貨應動而生。

  利用股指期貨進行套期保值的原理是根據股票指數和股票價格變動的同方向趨勢,在股票的現貨市場和股票指數的期貨市場上作相反的操作來抵消股價變動的風險。股指期貨合約的價格等于某種股票指數的點數乘以規定的每點價格。各種股指期貨合約每點的價格不盡相同,比如,恒生指數每點價格為50港元,即恒生指數每降低一個點,由該期貨合約的買者(多頭)每份合約就虧50港元,賣者每份合約則賺50港元。

  比如,某投資者在香港股市持有總市值為200萬港元的10種上市股票。該投資者預計東南亞金融危機可能會引發香港股市的整體下跌,為規避風險,進行套期保值,在13000點的價位上賣出3份3個月到期的恒生指數期貨。隨后的兩個月,股市果然大幅下跌,該投資者持有股票的市值由200萬港元貶值為155萬港元,股票現貨市場損失45萬港元。這時恒生指數期貨亦下跌至10000點,于是該投資者在期貨市場上以平倉方式買進原有3份合約,實現期貨市場的平倉盈利45萬港元,期貨市場的盈利恰好抵消了現貨市場的虧損,較好的實現了套期保值。同樣,股指期貨也像其他期貨品種一樣,可以利用買進賣進的差價進行投機交易。

  股票指數期貨有什么特點?

  股指期貨除具有金融期貨的一般特點外,還具有一些自身的特點。股指期貨合約的交易對象既不是具體的實物商品,也不是具體的金融工具,而是衡量各種股票平均價格變動水平的無形的指數;一般商品和其他金融期貨合約的價格是以合約自身價值為基礎形成的,而股指期貨合約的價格是股指點數以人為規定的每點價格形成的;股指期貨合約到期后,合約持有人只需交付或收取到期日股票指數與合約成交指數差額所對應的現金,即可了結交易。比如投資者在9000點的位置買入1份恒生指數期貨合約后,一直將其持有到期,假設到期日恒生指數為10000點,則投資者無須進行與股票相關的實物交割,而是采用收取5萬元現金的方式了結交易。這種現金交割方式也是股指期貨合約的一大特點。

  b) 什么是商品期貨?

  商品期貨是指標的物為實物商品的期貨合約。商口期貨分為金屬期貨(例如金、銀、銅共9種)、農產品期貨(例如黃豆、小麥等約20種)、能源期貨(例如原油、取暖油等)

  九、交易所分為:1、上海期貨交易所 2、大連商品交易所 3、鄭州商品交易所

  十、交易時間:AM09:00-11:30 PM1:30-3:00

  十一、交易商品:

  1、 上海期貨交易所:銅(CU)、鋁(AL)、天然橡膠(RU)、燃料油(FU)

  2、 大連商品交易所:黃大豆一號(A)(即國產大豆,非轉基因大豆,用于食用)、黃大豆二號(B)(轉基因大豆,用于榨油)、豆粕(M)、玉米(C)、豆油(Y)

  3、 鄭州商品交易所:硬冬麥(WT普通小麥)、優質強筋小麥(WS優質小麥)、棉花(CF)、白糖(SR)

  十二、期貨交易單位、最小變動單位及合約交割月份:

  銅:5噸/手 最小變動單位:10元/噸 合約交割月份:1-12月

  鋁:5噸/手 最小變動單位:10元/噸 合約交割月份:1-12月

  天然橡膠:5噸/手 最小變動單位:5元/噸 合約交割月份:1、3、4、5、6、7、8、9、10、11月

  燃料油:10手/噸 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1-12月(春節月份除外)

  黃大豆1號:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  黃大豆2號:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  豆粕:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、8、9、11月

  玉米:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  豆油:10噸/手 最小變動單位:2元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、8、9、11、12月

  優質強筋小麥:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  硬冬麥:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  棉花:5噸/手 最小變動單位:5元/噸 合約交割月份:1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月

  白糖:10噸/手 最小變動單位:1元/噸 合約交割月份:1、3、5、7、9、11月

  十三、交易制度

  T+0:(T代表時間,即時買賣,這一分鐘買進這一分鐘都可以賣出)

  雙向交易:可以買漲也可以賣跌,買漲即低價買進以高價賣出,賣跌即先以高價賣出,再以低價買回

  漲跌幅:±4% 例:黃豆結算價為3000*4%即120元/噸為漲跌停板。

  十四、期貨術語:

  套利:投機者或對沖者都可以使用的一種交易技術,即在某市場買進現貨或期貨商品,同時在另一

  個市場賣出相同或類似的商品,并希望兩個交易會產生價差而獲利。

  投機:為獲取大量利潤進行風險性買賣,不是為了避險或投資。

  買空:相信價格會漲并買入期貨合約稱"買空"或稱"多頭",亦即多頭交易。

  賣空:看跌價格并賣出期貨合約稱"賣空"或"空頭",亦即空頭交易。

  交割:按交易所規定的規則和程序,履行期貨合約,一方移交實物商品的所有權,一方支付等值現金

  開倉:開始買入或賣出期貨合約的交易行為稱為"開倉"或"建立交易部位"。

  持倉:交易者手中持有合約稱為"持倉"。

  平今:當天買當天賣

  平倉:今天買明天賣或更長時間賣,交易者了結手中的合約進行反向交易的行為稱"平倉"或"對沖"。

  開盤價:當天某商品的第一筆成交價。

  收盤價:當天某商品最后一筆成交價。

  最高價:當天某商品最高成交價。

  最低價:當天某商品最低成交價。

  最新價:當天某商品當前最新成交價。

  結算價:當天某商品所有成交合約的加權平均價。

  前結價:昨天的結算價。

  買價:某商品當前最高申報買入價。

  賣價:某商品當前最低申報賣出價。

  漲跌幅:某商品當日收盤價與昨日結算價之間的價差。


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